——基于非商業(yè)持倉的二維分析

1、總體變化概覽

2、二維平面圖

(a)基金凈頭寸及其變化22201816141210820-2-4-6-8-10-12-14-16大豆原糖豆油白銀取暖油歐元美元小麥豆粕銅棉花原油(b)基金凈頭寸及其變化(MA5)129豆油豆粕白銀棉花3小麥0-3-6凈頭寸(萬手)凈頭寸(萬手)6取暖油銅歐元美元-3-3-2-1-1-00.0.1.1.2.3.3.4.4.5.6.6.7.7..6.0.4.8.2.606284062840628凈頭寸變化(萬手)-9-1.0-0.6-0.2 3929190.20.6凈頭寸變化(萬手)1.01.4 歐元美元(c)基金凈頭寸及其變化%383226黃金大豆白銀豆油豆粕原糖歐元美元玉米棉花銅原油取暖油小麥-11-21(d)基金凈頭寸及其變化(MA5)大豆白銀玉米豆粕棉花原糖豆油取暖油原油銅凈頭寸(%)1482-4凈頭寸(%)209-1小麥-10-16-10-8-6-4-20246凈頭寸變化(%)810121416-3-2-1012凈頭寸變化(%)345

3、分品種判斷

注：持倉分析具有較大的承接性，因此之前的詳細分析不再加入到今后的詳盡分析之中，除非持倉、價格發(fā)生大幅變動，以致需要修改分析思路之外，一般均延續(xù)之前的分析思路和框架。

略

4、品種策略

注釋：1、設(shè)A為本金，a為1/12本金，我們假設(shè)所有品種杠桿率為8倍，負數(shù)表示為空頭倉位。

2、未考慮手續(xù)費；本策略調(diào)倉時機是在周五晚收盤，但持倉數(shù)據(jù)在收盤后公布，因此實際調(diào)倉時機是在周一；不考慮周內(nèi)調(diào)倉機會。 3、不考慮復(fù)利，僅定量投資。表中配置省略單位a。