資產(chǎn)負(fù)債表水平分析垂

直分析

Document serial number【NLWT-NY98YT-NC8CB-NNUUT-NUT108】

貴州茅臺(tái)資產(chǎn)負(fù)債表分析

學(xué)院：經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院 班級(jí)：084101班

小組成員：方芷若 逯潔瓊

陳彪 黃鵬 梅佳

一、資產(chǎn)負(fù)債表趨勢(shì)分析 資產(chǎn)負(fù)債趨勢(shì)分析表

環(huán)比增長(zhǎng)率 項(xiàng)目 流動(dòng)資產(chǎn)： 貨幣資金 應(yīng)收賬款 預(yù)付款項(xiàng) 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收利息 其他應(yīng)收款 存貨 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 非流動(dòng)資產(chǎn)： 持有至到期投資 長(zhǎng)期股權(quán)投資 固定資產(chǎn) 在建工程 工程物資 無(wú)形資產(chǎn) 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 遞延所得稅資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 資產(chǎn)總計(jì) 流動(dòng)負(fù)債： 應(yīng)付賬款 預(yù)收款項(xiàng) 應(yīng)付職工薪酬 應(yīng)交稅費(fèi) 應(yīng)交股利 其他應(yīng)付款 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 非流動(dòng)負(fù)債： 專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 負(fù)債合計(jì) 所有者權(quán)益 2010年12月31日 2011年12月31日 2012年12月31日 2011年 2012年 12,888,393, 1,2, 1,529,868, 204,811, 42,728, 59,101, 5,574,126, 20,300,284, 18,2,690, 2,225, 1,861,027, 252,101, 225,182, 47,287, 7,187,117, 27,829,632, 22,061,999, 17,818, 3,872,870, 204,079, 2,612, 137,968, 9,665,727, 36,225,076, % % % % % % % % % % % % % % % % 60,000, 4,000, 4,191,851, 263,458, 18,528, 452,317, 18,701, 278,437, 5,287,295, 25,587,579, 60,000, 4,000, 5,426,012, 251,446, 4,918, 808,425, 13,805, 502,628, 7,071,236, 34,900,868, 50,000, 4,000, 6,807,333, 392,672, 2,676, 862,615, 10,177, 3,656, 8,773,132, 44,998,208, % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % 232,013, 4,738,570, 500,258, 419,882, 318,584, 818,880, 7,028,190, 172,343, 7,026,8, 577,522, 788,080, 345,280, 5,091,386, 269,657, 2,430,093, % % % % % 1,3,984, 9,526,402, % % % % % % 916,123, 9,480,719, % % 10,000, 10,000, 7,038,190, 16,770, 16,770, 9,497,4, 17,770, 17,770, 9,4,172, % % % % % % （或股東權(quán)益）： 實(shí)收資本（或股本） 資本公積 盈余公積 未分配利潤(rùn) 所有者權(quán)益 （或股東權(quán)益）合計(jì) 少數(shù)股東權(quán)益 所有者權(quán)益合計(jì) 負(fù)債和所有者權(quán)益 （或股東權(quán)益）總計(jì) 943,800, 1,374,9, 2,176,7, 13,903,255, 1,038,180, 1,374,9, 2,0,916, 19,937,119, 1,038,180, 1,374,9, 3,036,434, 28,700,075, % % % % % % % % 18,398,774, 150,615, 18,9,3, 24,991,179, 412,199, 25,403,379, 34,149,6, 1,304,382, 35,4,036, % % % % % % 25,587,579, 34,900,868, 44,998,208, % % 總體描述

從總資產(chǎn)來(lái)看，從2010年到貴州茅臺(tái)的總資產(chǎn)不斷增加，2011年比2010年增長(zhǎng)了%，2012年又比2011年增長(zhǎng)了%，表明企業(yè)占有的經(jīng)濟(jì)資源快速增加，經(jīng)營(yíng)規(guī)模也迅速擴(kuò)大。從負(fù)債來(lái)看，總額從2010年的7,038,190,元上升到2011年的9,497,4,元，2012年達(dá)到了9,4,172,元。兩年的增長(zhǎng)率分別為%和%。從相對(duì)額來(lái)說(shuō)，負(fù)債總額占資金來(lái)源的比例從%下降為%，2012年又進(jìn)一步下降到%，表明企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低了。從負(fù)債的構(gòu)成來(lái)看，流動(dòng)負(fù)債與長(zhǎng)期負(fù)債的比例也在下降。流動(dòng)負(fù)債占資金來(lái)源的比例由2010年的%降低為2012年的%，下降了個(gè)百分點(diǎn)。長(zhǎng)期負(fù)債占資金來(lái)源的比例由%上升到%，2012年又降低為%，保持著穩(wěn)定的比重。所以企業(yè)實(shí)質(zhì)上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所降低。從股東權(quán)益來(lái)看，2010年的18,9,3,元上升到25,403,379,元，占負(fù)債和所有者權(quán)益的比例由%上升到%，上升率個(gè)百分點(diǎn)。由于2011年沒(méi)有發(fā)行新股，所以該增長(zhǎng)完全來(lái)自于經(jīng)營(yíng)的貢獻(xiàn)。2012年股東權(quán)益進(jìn)一步增長(zhǎng)，比2011年增長(zhǎng)了10,050,656, 元，占負(fù)債和所有者權(quán)益的比重上升了6個(gè)百分點(diǎn)。由于沒(méi)有發(fā)行新股，股東權(quán)益的增加均來(lái)自于經(jīng)營(yíng)盈利。股東權(quán)益占總資金來(lái)源的比重增加使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，能在一定程度上滿(mǎn)足企業(yè)資產(chǎn)的需要。

二、 資產(chǎn)負(fù)債表水平分析 資產(chǎn)負(fù)債水平分析表

貴州茅臺(tái)酒股份有 限公司資產(chǎn)負(fù)債水平分析表 金額單位：元 項(xiàng)目 2012年12月31日 2011年12月31日 變動(dòng)情況 變動(dòng)額 變動(dòng)率 對(duì)總資產(chǎn) 的影響 流動(dòng)資產(chǎn)： 貨幣資金 應(yīng)收賬款 預(yù)付款項(xiàng) 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收利息 其他應(yīng)收款 存貨 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 非流動(dòng)資產(chǎn)： 持有至到期投資 長(zhǎng)期股權(quán)投資 固定資產(chǎn) 在建工程 工程物資 無(wú)形資產(chǎn) 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 遞延所得稅資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 資產(chǎn)總計(jì) 流動(dòng)負(fù)債： 應(yīng)付賬款 預(yù)收款項(xiàng) 應(yīng)付職工薪酬 應(yīng)交稅費(fèi) 其他應(yīng)付款 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 非流動(dòng)負(fù)債： 專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 負(fù)債合計(jì) 22,061,999, 17,818, 3,872,870, 204,079, 2,612, 137,968, 9,665,727, 36,225,076, 18,2,690, 2,225, 1,861,027, 252,101, 225,182, 47,287, 7,187,117, 27,829,632, 3,807,309, 15,592, 2,011,842, -48,022, 39,430, 90,681, 2,478,610, 8,395,444, % % % % % % % % % % % % % % % % 50,000, 4,000, 6,807,333, 392,672, 2,676, 862,615, 10,177, 3,656, 8,773,132, 44,998,208, 60,000, 4,000, 5,426,012, 251,446, 4,918, 808,425, 13,805, 502,628, 7,071,236, 34,900,868, -10,000, 1,381,320, 141,225, -2,241, ,190, -3,628, 141,027, 1,701,5, 10,097,339, % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % 345,280, 5,091,386, 269,657, 2,430,093, 1,3,984, 9,526,402, 172,343, 7,026,8, 577,522, 788,080, 916,123, 9,480,719, 172,937, -1,935,262, -307,865, 1,2,012, 473,860, 45,683, % % % % % % % % % % % % 17,770, 17,770, 9,4,172, 16,770, 16,770, 9,497,4, 1,000, 1,000, 46,683, % % % % % % 所有者權(quán)益 （或股東權(quán)益）： 實(shí)收資本（或股本） 資本公積 盈余公積 未分配利潤(rùn) 所有者權(quán)益（或股 東權(quán)益）合計(jì) 少數(shù)股東權(quán)益 所有者權(quán)益合計(jì) 負(fù)債和所有者權(quán)益 1,038,180, 1,374,9, 3,036,434, 28,700,075, 34,149,6, 1,038,180, 1,374,9, 2,0,916, 19,937,119, 24,991,179, 395,518, 8,762,956, 9,158,474, % % % % % % % % % % 1,304,382, 35,4,036, 44,998,208, 412,199, 25,403,379, 34,900,868, 2,182, 10,050,656, 10,097,339, % % % % % % 說(shuō)明： 1、變動(dòng)額=2012年度額 - 2011年度數(shù)額

2、變動(dòng)率=變動(dòng)額/2011年度數(shù)額*100%

3、對(duì)總資產(chǎn)的影響=變動(dòng)額/2011年度資產(chǎn)總計(jì)數(shù)額*100%） 流動(dòng)資產(chǎn)本期增加8,395,444,元，增長(zhǎng)幅度為%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了%。非流動(dòng)資產(chǎn)本期增加1,701,5, 元，增長(zhǎng)幅度為%，使總資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)了%。二者合計(jì)使總資產(chǎn)增加了10,097,339, 元，增長(zhǎng)幅度為%。

本期總資產(chǎn)的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)上。如果僅從這一變化來(lái)看，該公司資產(chǎn)的流動(dòng)性有所增強(qiáng)。盡管流動(dòng)資產(chǎn)的各項(xiàng)目都有不同程度的增減變動(dòng)，但其變化主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是貨幣資金的大幅度增長(zhǎng)，幣資金的增長(zhǎng)額為3,807,309,元，增長(zhǎng)幅度為%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為%。貨幣資金的增加主要原因是銷(xiāo)售的增加。貨幣資金的增長(zhǎng)對(duì)提高企業(yè)的償債能力、滿(mǎn)足資金流動(dòng)性需要都是有利的。二是預(yù)付賬款的增加。預(yù)付賬款的增長(zhǎng)幅度為%，預(yù)付賬款增加的主要原因是預(yù)付工程進(jìn)度款增加所致。與企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入變動(dòng)幅度聯(lián)系來(lái)看屬于合理變動(dòng)。三是其他應(yīng)收款的增加。2012年其他應(yīng)收款的余額為137,968,元，相比較應(yīng)收賬款的余額17,818,來(lái)說(shuō)，過(guò)于龐大，屬于重大異常項(xiàng)目，有可能存在著操縱利潤(rùn)的情況。死尸存貨的增加。存貨的增長(zhǎng)額為2,478,610,元，增長(zhǎng)幅度達(dá)到了%，占總資產(chǎn)的%。結(jié)合固定資產(chǎn)的變動(dòng)情況可以認(rèn)為這種變化有助于形成現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)能力。

非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)在以下幾方面：一是在建工程。變動(dòng)額為141,225,元，增長(zhǎng)幅度為%，占總資產(chǎn)的%。貴州茅臺(tái)公司固定資產(chǎn)新建工程、改擴(kuò)建工程等按所發(fā)生的實(shí)際支出列入在建工程。這會(huì)使得公司的（1）投入增

加（2）資產(chǎn)增加。在建工程最終要轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)，工程增長(zhǎng)必然使固定資產(chǎn)成本（價(jià)格）增長(zhǎng)。貴州茅臺(tái)2012年財(cái)務(wù)報(bào)告中說(shuō)在建工程增加的主要原因是部分工程未完工，部分待攤費(fèi)用未能結(jié)轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)所致。這種方式資產(chǎn)的增加有可能是虛增資產(chǎn)。（3）負(fù)債或權(quán)益增加。在建項(xiàng)目的資金來(lái)源無(wú)外乎負(fù)債或投資，資產(chǎn)被增長(zhǎng)的同時(shí)，負(fù)債或權(quán)益必然被帶動(dòng)。（4）提高生產(chǎn)能力。在建工程一般與企業(yè)生產(chǎn)能力擴(kuò)張有直接關(guān)系，能力擴(kuò)大會(huì)帶來(lái)收益的增加。（5）增加企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。二是工程物資。工程物資。2012年工程物資一項(xiàng)有%的減少，減少額為-2,241,元。

負(fù)債本期增加46,683,元，增長(zhǎng)的幅度為%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了%；股東

權(quán)益本期增加了10,050,656,元，增長(zhǎng)的幅度為%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了%。兩者合計(jì)使權(quán)益總額本期增加10,097,339,元，增長(zhǎng)幅度為%。

本期權(quán)益總額的增長(zhǎng)主要體現(xiàn)在所有者權(quán)益的增長(zhǎng)上，負(fù)債部分相比較來(lái)說(shuō)變動(dòng)不是很大。流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債的本期增加額為45,683,元，變動(dòng)率為%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為%。流動(dòng)負(fù)債的增長(zhǎng)主要表現(xiàn)在四個(gè)方面在：一是應(yīng)付賬款的增長(zhǎng)。應(yīng)付賬款。應(yīng)付賬款本期增加額為172,937,元，變動(dòng)率達(dá)到了%，雖然相對(duì)額較大，但其在總資產(chǎn)的比例僅為%，可見(jiàn)公司在償債方面沒(méi)有較大壓力。二是應(yīng)付職工薪酬的大幅度減少。本期增加額為-307,865,元，變動(dòng)率為%。三是應(yīng)交稅費(fèi)。應(yīng)交稅費(fèi)本期增加額1,2,012,元，變動(dòng)率為%，占總資產(chǎn)的%年報(bào)中說(shuō)明應(yīng)交稅費(fèi)增加的主要原因是 12 月份實(shí)現(xiàn)的稅金于 2013 年 1 月份解繳所致。四是其他應(yīng)付款。本期增加額為473,860,元，變動(dòng)率為%，雖然其變動(dòng)率相對(duì)于應(yīng)付賬款的變動(dòng)率%來(lái)說(shuō)不是特別大，但其對(duì)總資產(chǎn)的影響卻超過(guò)了應(yīng)付賬款，達(dá)到了%，其規(guī)模與變動(dòng)有可能存在問(wèn)題。

股東權(quán)益本期增加了10,050,656,元，增長(zhǎng)的幅度為%，使權(quán)益總額增長(zhǎng)了%。在其所涵蓋項(xiàng)目中，未分配利潤(rùn)是造成增長(zhǎng)的主要原因：增長(zhǎng)幅度為%，占總資產(chǎn)的%。權(quán)益性的變動(dòng)既可能是由企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)造成的，也可能是由企業(yè)會(huì)計(jì)變更造成的。2012年貴州茅臺(tái)的年報(bào)中披露以2012年年末總股本103,818 萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利元（含稅），共計(jì)派發(fā)股利 6,6,077, 元，剩余22,035,997, 元留待以后年度分配?！苯Y(jié)合企業(yè)

的利潤(rùn)表可知，未分配利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度與營(yíng)業(yè)收入相匹配，這樣的變動(dòng)是有益的。

三、 資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析 資產(chǎn)負(fù)債垂直分析表

資產(chǎn)負(fù)債垂直分析表 金額單位：元 靜態(tài)分析 2012年 2011年 12月31日 12月31日 動(dòng)態(tài)分析變動(dòng)情況 項(xiàng)目 流動(dòng)資產(chǎn)： 貨幣資金 應(yīng)收賬款 預(yù)付款項(xiàng) 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收利息 其他應(yīng)收款 存貨 流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 非流動(dòng)資產(chǎn)： 持有至到期投資 長(zhǎng)期股權(quán)投資 固定資產(chǎn) 在建工程 工程物資 無(wú)形資產(chǎn) 長(zhǎng)期待攤費(fèi)用 遞延所得稅資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì) 資產(chǎn)總計(jì) 流動(dòng)負(fù)債： 應(yīng)付賬款 預(yù)收款項(xiàng) 應(yīng)付職工薪酬 應(yīng)交稅費(fèi) 其他應(yīng)付款 流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 非流動(dòng)負(fù)債： 專(zhuān)項(xiàng)應(yīng)付款 2012年12月31日 2011年12月31日 22,061,999, 17,818, 3,872,870, 204,079, 2,612, 137,968, 9,665,727, 36,225,076, 18,2,690, 2,225, 1,861,027, 252,101, 225,182, 47,287, 7,187,117, 27,829,632, % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % % 50,000, 4,000, 6,807,333, 392,672, 2,676, 862,615, 10,177, 3,656, 8,773,132, 44,998,208, 60,000, 4,000, 5,426,012, 251,446, 4,918, 808,425, 13,805, 502,628, 7,071,236, 34,900,868, 345,280, 5,091,386, 269,657, 2,430,093, 1,3,984, 9,526,402, 172,343, 7,026,8, 577,522, 788,080, 916,123, 9,480,719, % % % % % % 17,770, 16,770, % % % 非流動(dòng)負(fù)債合計(jì) 負(fù)債合計(jì) 所有者權(quán)益 （或股東權(quán)益）： 實(shí)收資本（或股本） 資本公積 盈余公積 未分配利潤(rùn) 所有者權(quán)益 （或股東權(quán)益）合計(jì) 少數(shù)股東權(quán)益 所有者權(quán)益合計(jì) 負(fù)債和所有者權(quán)益 （或股東權(quán)益）總計(jì) 17,770, 9,4,172, 16,770, 9,497,4, % % % % % % 1,038,180, 1,374,9, 3,036,434, 28,700,075, 1,038,180, 1,374,9, 2,0,916, 19,937,119, % % % % % % % % % % % % 34,149,6, 1,304,382, 35,4,036, 24,991,179, 412,199, 25,403,379, % % % 44,998,208, 34,900,868, % % % 說(shuō)明：1、靜態(tài)分析=各項(xiàng)目數(shù)額/同一年度資產(chǎn)總計(jì)數(shù)額*100%

2、動(dòng)態(tài)分析變動(dòng)情況=2012年度靜態(tài)分析百分比-2011年度靜態(tài)分析百

分比）

項(xiàng)目 流動(dòng)資產(chǎn) 非流動(dòng)資產(chǎn) 2012年 614 40 2011年 180 95 2012年 % % 2011年 % % 動(dòng)態(tài)變動(dòng)情況 % % 在上期資產(chǎn)結(jié)構(gòu)方面，流動(dòng)資產(chǎn)的比例為%，非流動(dòng)資產(chǎn)的比例為%，2012年，流動(dòng)資產(chǎn)的比例為%，非流動(dòng)資產(chǎn)的比例為%，可見(jiàn)貴州茅臺(tái)公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)屬于典型的保守型資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，使企業(yè)總資產(chǎn)構(gòu)成維持較低的風(fēng)險(xiǎn)水平。企業(yè)的資產(chǎn)流動(dòng)性較好，從而降低了企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，但因?yàn)槭找嫠捷^高的非流動(dòng)資產(chǎn)比重較小，企業(yè)的盈利水平也較低。2012年，流動(dòng)資產(chǎn)的比例維持在一個(gè)穩(wěn)定的程度，經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)健，資本擴(kuò)張速度慢，效率保障程度高。

在流動(dòng)資產(chǎn)中，貨幣資金、預(yù)付款項(xiàng)的變化最大。2012年貨幣資金占總

資產(chǎn)的比例為%，比上期減少%，預(yù)付款項(xiàng)本期占總資產(chǎn)比例為%，比上期增加%；非流動(dòng)資產(chǎn)中，固定資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例由%下降到%，沒(méi)有過(guò)大的變化，保持在相對(duì)穩(wěn)定的狀態(tài)。無(wú)形資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例下降%。

總的來(lái)說(shuō)，貴州茅臺(tái)2012年的流動(dòng)資產(chǎn)和非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)幅度都不

大，資產(chǎn)流動(dòng)性沒(méi)有大的變化。

負(fù)債2012年的余額為9,4,172,元，占總資產(chǎn)的比例為%，2011年的余額為9,497,4,元，占總資產(chǎn)的比例為%。2012年比2011年降低了%。造成這種變動(dòng)的主要原因是流動(dòng)負(fù)債引起的。其中構(gòu)成流動(dòng)負(fù)債的預(yù)收款項(xiàng)和應(yīng)交稅費(fèi)占總資產(chǎn)的比例變化最大，預(yù)收款項(xiàng)占總資產(chǎn)的比例下降了%，本報(bào)告期預(yù)收賬款中無(wú)預(yù)收持有公司5%(含5%)以上表決權(quán)股份的股東單位或關(guān)聯(lián)方的款項(xiàng)。應(yīng)交稅費(fèi)增加的主要原因是 12 月份實(shí)現(xiàn)的稅金于2013年1月份解繳所致。 項(xiàng)目 資產(chǎn)合計(jì) 負(fù)債合計(jì) 資產(chǎn)負(fù)債率 2012年12月31日 44,998,208, 9,4,172, % 2011年12月31日 34,900,868, 9,497,4, % 如上圖所示，貴州茅臺(tái)資本結(jié)構(gòu)分析表可以看出，貴州茅臺(tái)主要以自有資本為主，自有資本高達(dá)70%以上，資本結(jié)構(gòu)比較保守，從連續(xù)兩年的數(shù)據(jù)看，貴州茅臺(tái)的資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于國(guó)際公認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)50%，一方面說(shuō)明茅臺(tái)的自有資本實(shí)力強(qiáng)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力強(qiáng)，但另一方面也說(shuō)明其資本結(jié)構(gòu)較為保守，沒(méi)能充分利用財(cái)務(wù)杠桿來(lái)獲取利潤(rùn)。

所有者權(quán)益占總資產(chǎn)的比重由2011年的%上升到%，增長(zhǎng)幅度為%，主要原因是未分配利潤(rùn)的大幅度上漲。未分配利潤(rùn)增加的主要原因是凈利潤(rùn)增加所致。

四、項(xiàng)目分析

（1）貨幣資金。貨幣資金的增長(zhǎng)額為3,807,309,元，增長(zhǎng)幅度為%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為%。貨幣資金的增加主要原因是銷(xiāo)售的增加。貨幣資金的增長(zhǎng)對(duì)提高企業(yè)的償債能力、滿(mǎn)足資金流動(dòng)性需要都是有利的。

貴州茅臺(tái)的貨幣資金組成中，現(xiàn)金本期金額減少，而銀行存款與其他或

資金都有較大幅度的增長(zhǎng)。結(jié)合企業(yè)的利潤(rùn)表來(lái)看，這種變動(dòng)是由于企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模的變動(dòng)引起的。企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模越大，其業(yè)務(wù)量越大，處于貨幣資金形態(tài)的資產(chǎn)就越多。貴州茅臺(tái)的貨幣資金比重維持著較穩(wěn)定的狀態(tài)，意味著著融資能力和運(yùn)用貨幣資金的能力都很好。

（2）預(yù)付賬款。預(yù)付賬款的增長(zhǎng)幅度為%，預(yù)付賬款增加的主要原因是預(yù)付工程進(jìn)度款增加所致。

（3）其他應(yīng)收款。其他應(yīng)收款增加幅度為%，主要原因是公司支付土地使用權(quán)競(jìng)買(mǎi)保證金等所致。2012年其他應(yīng)收款的余額為137,968,元，相比較應(yīng)收賬款的余額17,818,來(lái)說(shuō)，過(guò)于龐大，屬于重大異常項(xiàng)目，有可能存在著操縱利潤(rùn)的情況。

（4）存貨。存貨的增長(zhǎng)額為2,478,610,元，增長(zhǎng)幅度達(dá)到了%，占總資產(chǎn)的%。表明存貨資產(chǎn)實(shí)物量的絕對(duì)增加。對(duì)于存貨規(guī)模的變動(dòng)情況分析，主要是觀(guān)察各類(lèi)存貨的變動(dòng)趨勢(shì)，分析其增減變動(dòng)原因。由下圖可知，原材料和自制半成品是使得存貨增長(zhǎng)的主要原因。貴州茅臺(tái)有限公司的銷(xiāo)售收入也有大幅度增加：由18,402,055,增加到26,455,251,，增長(zhǎng)幅度達(dá)到%?？梢?jiàn)存貨的變動(dòng)保持在相對(duì)合理的范圍內(nèi)。查閱年報(bào)得知存貨增加的主要原因是庫(kù)存基酒量及生產(chǎn)用原輔材料增加所致。

1. 非流動(dòng)資產(chǎn)的變動(dòng)主要體現(xiàn)以下幾方面：

（1）在建工程。變動(dòng)額為141,225,元，增長(zhǎng)幅度為%，占總資產(chǎn)的%。貴州茅臺(tái)公司固定資產(chǎn)新建工程、改擴(kuò)建工程等按所發(fā)生的實(shí)際支出列入在建工程。用借款進(jìn)行的工程發(fā)生的借款利息和匯兌損益，在固定資產(chǎn)達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)前，符合資本化條件的，可以進(jìn)行資本化，計(jì)入在建工程成本。在建工程增加的主要原因是部分工程未完工，部分待攤費(fèi)用未能結(jié)轉(zhuǎn)入固定資產(chǎn)所致。

（2）工程物資。2012年工程物資一項(xiàng)有%的減少，減少額為-2,241,元。工程物資減少的主要原因是本期工程施工領(lǐng)用工程物資所致。

流動(dòng)負(fù)債的本期增加額為45,683,元，變動(dòng)率為%，對(duì)總資產(chǎn)的影響為%。對(duì)此產(chǎn)生較大影響的主要有以下幾方面：

（1）應(yīng)付賬款。應(yīng)付賬款本期增加額為172,937,元，變動(dòng)率達(dá)到了%，應(yīng)付賬款增加的主要原因是由于已入庫(kù)未辦理結(jié)算原輔材料增加所致。

結(jié)合利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表，貴州茅臺(tái)本期如此大的變動(dòng)幅度除年報(bào)中披

露的由于已入庫(kù)未辦理結(jié)算原輔材料增加所致，還可能由（1）于企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模的變動(dòng)，企業(yè)銷(xiāo)售規(guī)模的擴(kuò)大，會(huì)增加存貨需求，使應(yīng)付賬款規(guī)模擴(kuò)大。（2）為充分利用無(wú)成本資金，應(yīng)付賬款及應(yīng)付票據(jù)是因商業(yè)信用產(chǎn)生的一種無(wú)資金成本或資金成本極低的資金來(lái)源，企業(yè)在遵守財(cái)務(wù)制度、維護(hù)企業(yè)信譽(yù)的條件下對(duì)其充分加以利用，可以減少其他籌資方式籌資數(shù)額，節(jié)約利息支出。

（2）應(yīng)付職工薪酬。本期增加額為-307,865,元，變動(dòng)率為%，應(yīng)付職工薪酬的減少是由于支付上年應(yīng)付未付年終績(jī)效所致。由下圖看出，工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼以及社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)是變動(dòng)最大的兩個(gè)項(xiàng)目。

（3）應(yīng)交稅費(fèi)。應(yīng)交稅費(fèi)本期增加額1,2,012,元，變動(dòng)率為%，占總資產(chǎn)的%。在幾項(xiàng)應(yīng)交稅費(fèi)項(xiàng)目中，變動(dòng)最大的為企業(yè)所得稅，期初數(shù)為293,446,元，期末數(shù)為1,469,957,元。另外年報(bào)中說(shuō)明應(yīng)交稅費(fèi)增加的主要原因是 12 月份實(shí)現(xiàn)的稅金于 2013 年 1 月份解繳所致。

（4）其他應(yīng)付款。本期增加額為473,860,元，變動(dòng)率為%，雖然其變動(dòng)率相對(duì)于應(yīng)付賬款的變動(dòng)率%來(lái)說(shuō)不是特別大，但其對(duì)總資產(chǎn)的影響卻超過(guò)了應(yīng)付賬款，達(dá)到了%，其規(guī)模與變動(dòng)有可能存在問(wèn)題。在年報(bào)中的披露說(shuō)明“本報(bào)告期其他應(yīng)付款中應(yīng)付持有公司 5%(含 5%)以上表決權(quán)股份的股東單位或關(guān)聯(lián)方情況”，有可能存在企業(yè)長(zhǎng)期占用關(guān)聯(lián)方企業(yè)的現(xiàn)象。

4.所有者權(quán)益本期增加額為9,158,474,元，增長(zhǎng)幅度為%，占總資產(chǎn)的%，在其所涵蓋項(xiàng)目中，未分配利潤(rùn)是造成增長(zhǎng)的主要原因：增長(zhǎng)幅度為%，占總資產(chǎn)的%。

貴州茅臺(tái)的股利分配：“經(jīng)立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）審計(jì)確認(rèn)，2012年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)13,308,079, 元。根據(jù)《公司章程》的有關(guān)規(guī)定，提取法定盈余公積金395,518,元，以及根據(jù)公司2011 年度股東大會(huì)決議實(shí)施利潤(rùn)分配方案派發(fā)現(xiàn)金股利4,149,605,元，加上年初未分配利潤(rùn)19,937,119, 元， 本次實(shí)際可供股東分配的利潤(rùn)為28,700,075, 元。根據(jù)公司實(shí)際狀況和未來(lái)可持續(xù)協(xié)調(diào)發(fā)展的需求，擬訂了以下利潤(rùn)分配預(yù)案：以2012年年末總股本103,818 萬(wàn)股為基數(shù)，向全體股東每10 股派發(fā)現(xiàn)金紅利元（含稅），共計(jì)派發(fā)股利 6,6,077, 元，剩余22,035,997, 元留待以后年度分配?！?p>2012 年，公司主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)了較快增長(zhǎng)，共生產(chǎn)茅臺(tái)酒及系列產(chǎn)品基酒 42, 噸，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 2,5, 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) %；營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 1,883,萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) %；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn) 1,330, 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) %。可見(jiàn)凈利潤(rùn)是其增長(zhǎng)的主要原因，且其變動(dòng)幅度與營(yíng)業(yè)收入相配比。

五、提出問(wèn)題

通過(guò)以上分析，可以看出貴州茅臺(tái)的經(jīng)營(yíng)能力在增加，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、股東權(quán)益的各部分結(jié)構(gòu)也隨之變化、調(diào)整，在合理性方面已見(jiàn)成效，說(shuō)明了該公司的財(cái)務(wù)管理水平和能力。但是也應(yīng)看到其中的問(wèn)題，從資金的籌劃來(lái)看，隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金需求的不斷擴(kuò)大，企業(yè)舉債必不可少，但是貴州茅臺(tái)的負(fù)債率較低。這樣，雖然公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小，但是沒(méi)有發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿作用。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大還需要通過(guò)自身努力，積極籌措長(zhǎng)期資金，通過(guò)改善企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)，合理控制風(fēng)險(xiǎn)水平，增加收益。