2007年06月14日 上海證券報(bào)

上海證券交易所投資者教育中心

證券市場(chǎng)是股票、債券、投資基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所，體現(xiàn)了一切以證券為對(duì)象的交易關(guān)系的總和。證券市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)是指證券市場(chǎng)的構(gòu)成及其各部分之間的量比關(guān)系。按層次結(jié)構(gòu)分，分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)。按品種結(jié)構(gòu)分，主要有股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)等。按市場(chǎng)的組織形式可分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。證券市場(chǎng)的參與者包括證券發(fā)行人和證券投資者、證券市場(chǎng)中介、自律性組織和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。證券市場(chǎng)主要產(chǎn)品有股票、債券、基金以及金融衍生工具。證券市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)包括宏觀經(jīng)濟(jì)、利率等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和上市公司經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、信用等非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)。 一、證券市場(chǎng)主要結(jié)構(gòu)

<1>按層次結(jié)構(gòu)分為發(fā)行市場(chǎng)和交易市場(chǎng)

這是一種按證券進(jìn)入市場(chǎng)的順序而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。證券發(fā)行市場(chǎng)又稱“一級(jí)市場(chǎng)”或“初級(jí)市場(chǎng)”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場(chǎng)。在發(fā)行過(guò)程中，證券發(fā)行市場(chǎng)作為一個(gè)抽象的市場(chǎng)，其買(mǎi)賣(mài)成交活動(dòng)并不局限于一個(gè)固定的場(chǎng)所。證券交易市場(chǎng)又稱“二級(jí)市場(chǎng)”或“次級(jí)市場(chǎng)”，是已發(fā)行的證券通過(guò)買(mǎi)賣(mài)交易實(shí)現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。

<2>按品種結(jié)構(gòu)分為股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)等

這是依有價(jià)證券的品種而形成的結(jié)構(gòu)關(guān)系。這種結(jié)構(gòu)關(guān)系的構(gòu)成主要有股票市場(chǎng)、債券市場(chǎng)、基金市場(chǎng)及衍生品市場(chǎng)等。

股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)交易的場(chǎng)所。股票市場(chǎng)的發(fā)行人一般為股份有限公司。股份有限公司通過(guò)發(fā)行股票募集公司的股本，或是在公司營(yíng)運(yùn)過(guò)程中通過(guò)發(fā)行股票擴(kuò)大公司的股本。股份公司在股票市場(chǎng)上籌集的資金是長(zhǎng)期穩(wěn)定、屬公司自有的資本。股票市場(chǎng)交易的對(duì)象是股票，股票的市場(chǎng)價(jià)格除了與股份公司的經(jīng)營(yíng)狀況和盈利水平有關(guān)外，還受到諸如政治、社會(huì)、經(jīng)濟(jì)等多方面因素的綜合影響。因此，股票價(jià)格經(jīng)常處于波動(dòng)之中。

債券市場(chǎng)是債券發(fā)行和買(mǎi)賣(mài)交易的場(chǎng)所。債券的發(fā)行人有、地方、金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)。債券發(fā)行人通過(guò)發(fā)行債券籌集的資金一般都有期限，債券到期時(shí)債務(wù)人必須按時(shí)歸還本金并支付約定的利息。債券是債權(quán)憑證，債券持有者與債券發(fā)行人之間是債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券市場(chǎng)交易的對(duì)象是債券。債券因有固定的票面利率和期限，其市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)股票價(jià)格而言比較穩(wěn)定。

基金市場(chǎng)是基金證券發(fā)行和流通的市場(chǎng)。投資基金，是一種利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度，即通過(guò)向社會(huì)公開(kāi)發(fā)行一種憑證來(lái)籌集資金，并將資金用于證券投資?；鸶鶕?jù)組織形態(tài)的不同，可分為公司型基金和契約型基金。組織形態(tài)的不同，可分為公司型基金和契約型基金?；鹜ㄟ^(guò)發(fā)行基金股份成立投資基金公司的形式設(shè)立，通常稱為公司型基金；

由基金管理人、基金托管人和投資人三方通過(guò)基金契約設(shè)立，通常稱為契約型基金。目前我國(guó)的證券投資基金均為契約型基金。目前我國(guó)基金市場(chǎng)主要包括封閉式基金與開(kāi)放式基金。封閉式基金在證券交易所掛牌交易，開(kāi)放式基金投資者通過(guò)向基金管理公司申購(gòu)和贖回來(lái)實(shí)現(xiàn)流通。

<3>按市場(chǎng)的組織形式可分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)

證券場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)是證券集中交易的場(chǎng)所。證券場(chǎng)外交易市場(chǎng)是在交易所以外的各證券交易機(jī)構(gòu)柜臺(tái)上進(jìn)行的股票交易市場(chǎng)，所以也叫做柜臺(tái)交易市場(chǎng)。交易的證券多為未在交易所掛牌上市的證券，但也包括一部分上市證券。 二、證券市場(chǎng)的參與者

證券市場(chǎng)的參與者包括證券發(fā)行人、證券投資者、證券市場(chǎng)中介、自律性組織和證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。這些主體各司其職，充分發(fā)揮其本身的作用，構(gòu)成了一個(gè)完整的證券市場(chǎng)參與體系。 <1>證券發(fā)行人

證券發(fā)行人是指為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的及其機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、公司和企業(yè)。證券發(fā)行人是證券發(fā)行的主體。 <2>證券投資者

證券市場(chǎng)的投資者是資金供給者，也是金融工具的購(gòu)買(mǎi)者。投資者可分為個(gè)人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。截至2007年5月8日，滬深兩市賬戶總數(shù)已達(dá)9436萬(wàn)。 A．個(gè)人投資者

個(gè)人投資者目前是我國(guó)證券市場(chǎng)最廣泛的投資者，具有分散性和流動(dòng)性的特點(diǎn)。 B．機(jī)構(gòu)投資者

是相對(duì)于中小投資者而言擁有資金、信息、人力等優(yōu)勢(shì)，他們包括企業(yè)、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、證券公司、基金、QFII等。

基金是目前市場(chǎng)最主要的機(jī)構(gòu)投資者，分外公募和私募兩類(lèi)。

目前我國(guó)一共有家基金公司，管理著不同規(guī)模和類(lèi)型的基金共439只，管理的資產(chǎn)總規(guī)模突破1萬(wàn)億元。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)測(cè)算，以信托、集合理財(cái)?shù)确绞竭M(jìn)入市場(chǎng)的私募基金的規(guī)模和公募基金規(guī)模相當(dāng)。

QFII(Qualified Foreign Institutional Investors)：即合格的境外機(jī)構(gòu)投資者制度，是指允許合格的境外機(jī)構(gòu)投資者，在一定規(guī)定和下匯入一定額度的外匯資金，并轉(zhuǎn)換為當(dāng)?shù)刎泿?，通過(guò)嚴(yán)格監(jiān)管的專(zhuān)門(mén)帳戶投資當(dāng)?shù)刈C券市場(chǎng)，其資本利得、股息等經(jīng)批準(zhǔn)后可轉(zhuǎn)為外匯匯出的一種市場(chǎng)開(kāi)放模式。 目前共有花旗環(huán)球金融集團(tuán)、瑞士信貸第一波士頓、摩

根斯丹利、美林國(guó)際等52家QFII投資中國(guó)市場(chǎng)，總額度99.95億美元，已近百億美元，未來(lái)還可能繼續(xù)擴(kuò)大。

企業(yè)、商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)等機(jī)構(gòu)投資者為實(shí)現(xiàn)資本增值或通過(guò)市場(chǎng)化模式并購(gòu)擴(kuò)張也會(huì)參與證券市場(chǎng)投資，成為主要的機(jī)構(gòu)投資者。 <3>證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)

證券市場(chǎng)上的中介機(jī)構(gòu)主要包括： 1、證券交易所。其主要職責(zé)在于：提供交易場(chǎng)所與設(shè)施；制定交易規(guī)則；監(jiān)管在該交易所上市的證券以及會(huì)員交易行為的合規(guī)性、合法性，確保市場(chǎng)的公開(kāi)、公平、公正；2、證券承銷(xiāo)商和證券經(jīng)紀(jì)商；主要指證券公司(專(zhuān)業(yè)券商)和非銀行金融機(jī)構(gòu)證券部(兼營(yíng)券商)；3．具有證券律師資格的律師事務(wù)所；4．具有證券從業(yè)資格的會(huì)計(jì)師事務(wù)所或?qū)徲?jì)事務(wù)所；5．資產(chǎn)證券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)；6．證券投資的咨詢與服務(wù)機(jī)構(gòu)。 <4>自律性組織緻

在我國(guó)證券自律性組織包括證券交易所和證券協(xié)會(huì)。我國(guó)的證券交易所是提供證券集中競(jìng)價(jià)交易場(chǎng)所的不以營(yíng)利為目的的法人。證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律性組織,是社會(huì)團(tuán)體法人。它發(fā)揮與證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)之間的橋梁和紐帶作用，促進(jìn)證券業(yè)的發(fā)展，維護(hù)投資者和會(huì)員的合法權(quán)益，完善證券市場(chǎng)體系。我國(guó)證券業(yè)自律性機(jī)構(gòu)是上海證券交易所、深圳證券交易所、中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)和中國(guó)國(guó)債協(xié)會(huì)。 <5>證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)

依據(jù)《證券法》，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)是依法制定有關(guān)證券市場(chǎng)監(jiān)督管理的規(guī)章、規(guī)則，并依法對(duì)證券的發(fā)行、交易、登記、托管、結(jié)算，證券市場(chǎng)的參與者進(jìn)行監(jiān)督管理的部門(mén)，主要包括中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)和地方證券監(jiān)管部門(mén)。中國(guó)是我國(guó)證券管理中的核心構(gòu)成部分，其核心地位由我國(guó)《證券法》第1條和第166條加以明確。第1 條規(guī)定，證券監(jiān)督管是機(jī)構(gòu)依法對(duì)全國(guó)證券市場(chǎng)實(shí)行統(tǒng)一監(jiān)督管理。第166條規(guī)定，證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券市場(chǎng)履行監(jiān)督管理，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行。這兩條總括了中國(guó)證券會(huì)的法律地位：是我國(guó)最高的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，是專(zhuān)門(mén)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)。 三、證券市場(chǎng)主要產(chǎn)品

證券市場(chǎng)主要產(chǎn)品包括股票、債券、基金以及金融衍生工具。

<1>股票是我們大家都比較熟悉的一種金融投資品種。股票作為企業(yè)的資金憑證在專(zhuān)業(yè)性的證券市場(chǎng)交易，投資者獲利的途徑有兩種：一種是享受企業(yè)經(jīng)營(yíng)的分紅，另一種是搏取市場(chǎng)差價(jià)。股票是一種高收益的投資品種，炒股票需要投資者具有相當(dāng)專(zhuān)業(yè)的金融知識(shí)，不斷積累投資技巧，提高自己的分析能力。

<2>債券可分為國(guó)債和企業(yè)債券兩種，企業(yè)債券雖然收益高于國(guó)債，但是投資者要關(guān)注企業(yè)的信譽(yù)、企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況及企業(yè)的償還能力，所以投資的安全性就大大降低了。所以人們更加青睞于國(guó)債，國(guó)債是發(fā)行的，安全性高，所以更能贏得投資者的信任，另外國(guó)債的收益要比儲(chǔ)蓄高。但國(guó)債也有其缺點(diǎn)，國(guó)債有發(fā)行期，提前支取要繳手續(xù)費(fèi)，逾期兌付又

不計(jì)息，國(guó)債僅比儲(chǔ)蓄收益略高。另外，由于投資周期長(zhǎng)，存在一定的通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，所以只能作為一個(gè)保值品種。

<3>基金是一種大眾化的信托投資工具。投資基金是由基金管理公司或其他發(fā)起人向投資者發(fā)行受益憑證，將大眾手中的零散資金集中起來(lái)，委托具有專(zhuān)業(yè)知識(shí)和投資經(jīng)驗(yàn)的專(zhuān)家進(jìn)行管理和運(yùn)作，并由信譽(yù)良好的金融機(jī)構(gòu)充當(dāng)所募集資金的信托人或保管人，基金經(jīng)理人將通過(guò)多元化的投資組合，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，謀求資本長(zhǎng)期穩(wěn)定的增值。投資者按比例分享投資收益與承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。購(gòu)買(mǎi)基金主要關(guān)注基金管理公司的信譽(yù)及其業(yè)績(jī)。

在傳統(tǒng)的基金之外，創(chuàng)新型基金也倍受市場(chǎng)關(guān)注，創(chuàng)新型基金分兩類(lèi)：一類(lèi)是“交易型開(kāi)放式指數(shù)證券投資基金”(Exchange Traded Fund，以下縮寫(xiě)ETF)，簡(jiǎn)稱“交易型開(kāi)放式指數(shù)基金”，又稱“交易所交易基金”。 ETF是一種跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”變化、且在證券交易所上市交易的基金。投資人可以如買(mǎi)賣(mài)股票那么簡(jiǎn)單地去買(mǎi)賣(mài)跟蹤“標(biāo)的指數(shù)”的ETF，并使其可以獲得與該指數(shù)基本相同的報(bào)酬率。它有幾大特點(diǎn)：第一，ETF跟蹤某一指數(shù)，屬于被動(dòng)型投資。第二，既像開(kāi)放式基金一樣可以申購(gòu)贖回，又能像封閉式基金一樣上市交易。第三，存在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)的套利機(jī)會(huì)。

此外，為應(yīng)對(duì)基金發(fā)展面臨的一些問(wèn)題，我國(guó)已開(kāi)始醞釀推出創(chuàng)新型封閉式基金。 <4>金融衍生工具是指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上其價(jià)格決定于后者變動(dòng)的派生金融產(chǎn)品。按基礎(chǔ)工具種類(lèi)，可分為股權(quán)式衍生工具、貨幣衍生工具和利率衍生工具 ；按產(chǎn)品形態(tài)可分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和掉期四大類(lèi)；按風(fēng)險(xiǎn)—————收益特性可分為對(duì)稱型與不對(duì)稱型兩類(lèi)。

我國(guó)主要的金融衍生工具是權(quán)證：權(quán)證分為認(rèn)購(gòu)權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證。認(rèn)購(gòu)權(quán)證賦予持有人在約定的日期以約定的價(jià)格認(rèn)購(gòu)某種股票的權(quán)利，認(rèn)沽權(quán)證賦予持有人在約定的日期以約定的價(jià)格賣(mài)出某種股票的權(quán)利。目前滬深兩市中的權(quán)證主要是由上市公司股權(quán)分置改革對(duì)價(jià)時(shí)而發(fā)行的，以及從公司可轉(zhuǎn)債分拆而衍生出的權(quán)證。

即將推出的股指期貨也是一種金融衍生工具。股票指數(shù)期貨，就是以某種股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。買(mǎi)賣(mài)雙方交易的是一定時(shí)期后的股票指數(shù)價(jià)格水平。在合約到期后，股指期貨通過(guò)現(xiàn)金結(jié)算差價(jià)的方式來(lái)進(jìn)行交割。推出股指期貨將給市場(chǎng)增加新的投資與獲利工具，同時(shí)也增加了一種新的避險(xiǎn)工具，提升股票市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能和敏感性。由于具有交易成本低、杠桿性強(qiáng)等特點(diǎn)，股指期貨對(duì)于市場(chǎng)信息反應(yīng)，要比現(xiàn)貨市場(chǎng)更加快捷迅速。隨著現(xiàn)貨市場(chǎng)信息傳導(dǎo)機(jī)制加強(qiáng)，最終會(huì)使市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)，不僅不會(huì)增加現(xiàn)貨市場(chǎng)波動(dòng)性，反而能夠起到對(duì)沖不確定性，穩(wěn)定現(xiàn)貨市場(chǎng)的功能。 四、證券市場(chǎng)主要風(fēng)險(xiǎn)

股市有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。高收益伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，證券市場(chǎng)的主要風(fēng)險(xiǎn)包括、利率等系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和上市公司經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)、信用等非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類(lèi)。 <1>系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的好壞，財(cái)政和貨幣的調(diào)整，匯率的波動(dòng)，資金供求關(guān)系的變動(dòng)等，都會(huì)引起證券市場(chǎng)的波動(dòng)。對(duì)于證券投資者來(lái)說(shuō)，這種風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法消除的，投資者無(wú)法通過(guò)多樣化的投資組合進(jìn)行證券保值。這就是系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的原因所在。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源主要由政治、經(jīng)濟(jì)及社會(huì)環(huán)境等宏觀因素造成。

A、風(fēng)險(xiǎn)：的經(jīng)濟(jì)和管理措施可能會(huì)造成證券收益的損失，這在新興股市表現(xiàn)得尤為突出。經(jīng)濟(jì)的變化，可以影響到公司利潤(rùn)、債券收益的變化；證券交易的變化，可以直接影響到證券的價(jià)格。

B、利率風(fēng)險(xiǎn)：不同的金融工具，存在著不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益。在證券交易市場(chǎng)上，證券的交易價(jià)格是按市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行，而不是按其票面價(jià)值進(jìn)行交易的。市場(chǎng)價(jià)格的變化也隨時(shí)受市場(chǎng)利率水平的影響。一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)利率提高時(shí)，證券市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)下降，而市場(chǎng)利率下調(diào)時(shí)，證券市場(chǎng)價(jià)格就會(huì)上升，這種反向變動(dòng)的趨勢(shì)在債券市場(chǎng)上尤為突出。

C、購(gòu)買(mǎi)力風(fēng)險(xiǎn)：由于投資證券的回報(bào)是以貨幣的形式來(lái)支付的，在通貨膨脹時(shí)期，貨幣的購(gòu)買(mǎi)力下降，也就是投資的實(shí)際收益下降，將給投資者帶來(lái)?yè)p失的可能。

D、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是證券投資活動(dòng)中最普遍、最常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，是由證券價(jià)格的漲落直接引起的。尤其在新興市場(chǎng)上，造成股市波動(dòng)的因素更為復(fù)雜，價(jià)格波動(dòng)大，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)也大。因此，盲目的股票買(mǎi)賣(mài)是要不得的。 <2>非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

單個(gè)股票價(jià)格同上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和重大事件密切相關(guān)。公司的經(jīng)營(yíng)管理、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)銷(xiāo)售、重大投資等因素的變化都會(huì)影響公司的股價(jià)走勢(shì)。這種風(fēng)險(xiǎn)主要影響某一種證券，與市場(chǎng)的其他證券沒(méi)有直接聯(lián)系，投資者可以通過(guò)分散投資的方法，來(lái)抵消該種風(fēng)險(xiǎn)。這就是非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

A、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)主要指公司經(jīng)營(yíng)不景氣，甚至失敗、倒閉而給投資者帶來(lái)?yè)p失。 B、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司因籌措資金而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，即公司可能喪失償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有資本負(fù)債比率、資產(chǎn)與負(fù)債的期限、債務(wù)結(jié)構(gòu)等因素。一般來(lái)說(shuō)，公司的資本負(fù)債比率越高，債務(wù)結(jié)構(gòu)越不合理，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。投資者在投資時(shí)應(yīng)特別注重公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析。

C、信用風(fēng)險(xiǎn)：用風(fēng)險(xiǎn)也稱違約風(fēng)險(xiǎn)，指不能按時(shí)向證券持有人支付本息而使投資者造成損失的可能性。主要針對(duì)債券投資品種，對(duì)于股票只有在公司破產(chǎn)的情況下才會(huì)出現(xiàn)。造成違約風(fēng)險(xiǎn)的直接原因是公司財(cái)務(wù)狀況不好，最嚴(yán)重的是公司破產(chǎn)。

D、道德風(fēng)險(xiǎn)：道德風(fēng)險(xiǎn)主要指上市公司管理者的道德風(fēng)險(xiǎn)。上市公司的股東和管理者是一種委托—代理關(guān)系。由于管理者和股東追求的目標(biāo)不同，尤其在雙方信息不對(duì)稱的情況下，管理者的行為可能會(huì)造成對(duì)股東利益的損害。

此外，股票投資運(yùn)作的復(fù)雜性則使投資者面臨另一種風(fēng)險(xiǎn)，即投資者由于自己不慎或券商失責(zé)而遭致股票被盜賣(mài)、資金被冒提、保證金被挪用等風(fēng)險(xiǎn)。

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