目前，在IPO企業(yè)中存在著對(duì)高管、核心技術(shù)人員實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的情況，主要形式有兩種：一種形式是大股東將其持有的IPO企業(yè)股份以較低價(jià)格轉(zhuǎn)讓給高管、核心技術(shù)人員；另一種形式是高管、核心技術(shù)人員以較低的價(jià)格向IPO企業(yè)增資。下面對(duì)IPO企業(yè)涉及股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)的會(huì)計(jì)處理作一討論。

一、交易的實(shí)質(zhì)

第一種形式的股權(quán)激勵(lì)的交易實(shí)質(zhì)是IPO企業(yè)接受了股權(quán)激勵(lì)對(duì)象（高管和核心技術(shù)人員）提供的服務(wù)，但由其股東支付了接受服務(wù)的對(duì)價(jià)。正如《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第2號(hào)——以股份為基礎(chǔ)的支付》在其結(jié)論基礎(chǔ)第19－20段提到的：在一些情況下，可能一個(gè)主體并不直接向雇員直接發(fā)行股份或股份期權(quán)。作為替代，一個(gè)股東（或股東們）可能會(huì)向雇員轉(zhuǎn)讓權(quán)益性工具。在這種安排下，一個(gè)主體接受了由其股東支付的服務(wù)。這種安排在實(shí)質(zhì)上可以視為兩項(xiàng)交易——一項(xiàng)交易是主體在不支付對(duì)價(jià)的情況下重新獲得權(quán)益性工具，第二項(xiàng)交易是主體接受服務(wù)作為向雇員發(fā)行權(quán)益性工具的對(duì)價(jià)。第二項(xiàng)交易是一個(gè)以股份為基礎(chǔ)的支付交易。因此，理事會(huì)得出結(jié)論，主體對(duì)股東向雇員轉(zhuǎn)讓權(quán)益性工具的會(huì)計(jì)處理應(yīng)采用和其他以股份為基礎(chǔ)的支付交易同樣的方法。

對(duì)于第二種形式的股權(quán)激勵(lì)，由于高管、核心技術(shù)人員用較低的價(jià)格向IPO企業(yè)增資，導(dǎo)致其他股東原來(lái)享有IPO企業(yè)的權(quán)益被稀釋?zhuān)虼似浣灰讓?shí)質(zhì)與第一種形式是相同的，即服務(wù)由IPO企業(yè)享有，買(mǎi)單則歸股東。

二、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則層面的規(guī)定

(一) 第一種形式的股權(quán)激勵(lì)

1.《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第2號(hào)——以股份為基礎(chǔ)的支付》（IFRS2）的規(guī)定

如上所述，基于結(jié)論基礎(chǔ)得出的結(jié)論，IFRS2在其第3段中規(guī)定：一項(xiàng)股份支付交易可能因另一個(gè)集團(tuán)實(shí)體(或一名股東的任何集團(tuán)實(shí)體)接受或獲取的貨物或服務(wù)而完成。第2段也適用于一個(gè)實(shí)體，當(dāng)其：（a）接收貨物或服務(wù)時(shí)，同一集團(tuán)中的另一實(shí)體（或集團(tuán)實(shí)體的任何一個(gè)股東）有義務(wù)解決該股份支付交易，或（b）有義務(wù)解決一項(xiàng)股份支付交易，當(dāng)同一集團(tuán)中的另一實(shí)體收到貨物或服務(wù)時(shí)，除非該交易有明顯意圖表明不是替收到貨物或服務(wù)的實(shí)體支付。

2. 國(guó)內(nèi)準(zhǔn)則的規(guī)定

在財(cái)政部2010年7月14日印發(fā)的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則解釋第4號(hào)》中規(guī)定：

“企業(yè)集團(tuán)（由母公司和其全部子公司構(gòu)成）內(nèi)發(fā)生的股份支付交易，應(yīng)當(dāng)按照以下規(guī)定進(jìn)行會(huì)計(jì)處理：

(一) 結(jié)算企業(yè)以其本身權(quán)益工具結(jié)算的，應(yīng)當(dāng)將該股份支付交易作為權(quán)益結(jié)算的股份支付處理；除此之外，應(yīng)當(dāng)作為現(xiàn)金結(jié)算的股份支付處理。

結(jié)算企業(yè)是接受服務(wù)企業(yè)的投資者的，應(yīng)當(dāng)按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值或應(yīng)承擔(dān)負(fù)債的公允價(jià)值確認(rèn)為對(duì)接受服務(wù)企業(yè)的長(zhǎng)期股權(quán)投資，同時(shí)確認(rèn)資本公積（其他資本公積）或負(fù)債。

（二）接受服務(wù)企業(yè)沒(méi)有結(jié)算義務(wù)或授予本企業(yè)職工的是其本身權(quán)益工具的，應(yīng)當(dāng)將該股份支付交易作為權(quán)益結(jié)算的股份支付處理；接受服務(wù)企業(yè)具有結(jié)算義務(wù)且授予本企業(yè)職工的是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)其他企業(yè)權(quán)益工具的，應(yīng)當(dāng)將該股份支付交易作為現(xiàn)金結(jié)算的股份支付處理?！?p>從解釋4號(hào)的規(guī)定來(lái)看，國(guó)內(nèi)準(zhǔn)則也將大股東低價(jià)轉(zhuǎn)讓IPO企業(yè)股份給高管、核心技術(shù)人員這一交易作為股份支付來(lái)處理。

此外，在中國(guó)會(huì)計(jì)部于2009年2月17日印發(fā)的《上市公司執(zhí)業(yè)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則監(jiān)管問(wèn)題解答》[2009]第1期中也規(guī)定：上市公司大股東將其持有的其他公司的股份按照合同約定價(jià)格（低于市價(jià)）轉(zhuǎn)讓給上市公司的高級(jí)管理人員，該項(xiàng)行為的實(shí)質(zhì)是股權(quán)激勵(lì)，應(yīng)該按照股份支付的相關(guān)要求進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)一一股份支付》及應(yīng)用指南，對(duì)于權(quán)益結(jié)算的涉及職工的股份支付，應(yīng)當(dāng)按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值記入成本費(fèi)用和資本公積，不確認(rèn)其后續(xù)公允價(jià)值變動(dòng)。

(二) 第二種形式的股權(quán)激勵(lì)

對(duì)于第二種的股權(quán)激勵(lì)，其完全符合CAS11和IFRS2關(guān)于股份支付的定義，不再贅述。

三、會(huì)計(jì)處理的難點(diǎn)

如上所述，無(wú)論是國(guó)內(nèi)準(zhǔn)則還是國(guó)際準(zhǔn)則，均將前述兩種形式的股權(quán)激勵(lì)作為股份支付來(lái)處理。如果接受服務(wù)的主體是上市公司，股份的公允價(jià)值可以比較容易取到，但作為一家IPO企業(yè)來(lái)講，要取到股份的公允價(jià)值可能會(huì)比較困難。這也是IPO企業(yè)對(duì)股權(quán)激勵(lì)采用股份支付會(huì)計(jì)處理的主要難點(diǎn)或者說(shuō)是主要障礙。在《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則講解2010》P183中指出：如果企業(yè)股份未公開(kāi)交易，則應(yīng)按估計(jì)的市場(chǎng)價(jià)格計(jì)量，并考慮授予股份所依據(jù)的條款和條件進(jìn)行調(diào)整。一般情況下，股份公允價(jià)值的確認(rèn)可能有四種方法可供選擇：

(一) 以賬面每股凈資產(chǎn)作為公允價(jià)值

由于目前的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則采用的是以歷史成本為主的計(jì)量屬性，一般情況下，賬面每股凈資產(chǎn)不能反

映每股市場(chǎng)價(jià)值，因此以賬面每股凈資產(chǎn)作為公允價(jià)值可能不妥當(dāng)。

(二) 以轉(zhuǎn)讓給外部戰(zhàn)略投資的價(jià)格作為公允價(jià)值

目前在IPO企業(yè)也存在股權(quán)激勵(lì)按照少數(shù)按照股份支付處理的企業(yè)，如在2011年第125次主板發(fā)審會(huì)過(guò)會(huì)的深圳瑞和建筑裝飾股份有限公司，在2010年第246次主板發(fā)審會(huì)過(guò)會(huì)的常熟風(fēng)范電力設(shè)備股份有限公司。

【案例1】 深圳瑞和建筑裝飾股份有限公司（2011年主板第125次發(fā)審會(huì)過(guò)會(huì)）

2009 年7 月24 日，瑞和有限（深圳瑞和建筑裝飾股份有限公司改制前身）股東會(huì)通過(guò)決議，同意瑞展實(shí)業(yè)將所持有的瑞和有限20%股權(quán)以2,400 萬(wàn)元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給鄧本軍等47 位公司管理層及員工，將所持有的瑞和有限10%股權(quán)以2,000 萬(wàn)元價(jià)格轉(zhuǎn)讓給嘉裕房地產(chǎn)。

由于在同一時(shí)點(diǎn)上的轉(zhuǎn)讓給員工與戰(zhàn)略投資者的價(jià)格不一致，瑞和股份以轉(zhuǎn)讓給戰(zhàn)略投資者的價(jià)格作為公允價(jià)值，將轉(zhuǎn)讓給員工的股份作為股份支付處理，在2009年度確認(rèn)費(fèi)用1600萬(wàn)（2,000萬(wàn)×2－2,400萬(wàn)），導(dǎo)致2009年度盈利水平較2008年出現(xiàn)大幅下滑。

單位：人民幣萬(wàn)元

項(xiàng)目 2010年 2009年度 2008年度

營(yíng)業(yè)收入 101,216.79 68,349.26 50,7.38

營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 7,785.14 2,087.24 3,702.53

利潤(rùn)總額 7,808.13 2,1.23 2,683.

凈利潤(rùn) 6,031.02 1,461.37 2,208.19

【案例2】：常熟風(fēng)范電力設(shè)備股份有限公司（2010年主板第246次發(fā)審會(huì)過(guò)會(huì)）

2009 年5 月25 日，實(shí)際控制人范建剛與謝佐鵬簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，鑒于謝佐鵬所轉(zhuǎn)讓的專(zhuān)利技術(shù)對(duì)公司業(yè)務(wù)具有積極的推動(dòng)作用，并考慮到在其加入公司后作為核心技術(shù)人員對(duì)公司今后業(yè)務(wù)技術(shù)提升的影響與貢獻(xiàn)，根據(jù)協(xié)議股東范建剛將其持有的1%的常熟鐵塔（常熟風(fēng)范電力設(shè)備股份有限公司改制前身）股權(quán)以一元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓予謝佐鵬。隨后常熟鐵塔進(jìn)行了盈余公積轉(zhuǎn)增，轉(zhuǎn)增后謝佐鵬持有常熟鐵塔102萬(wàn)股權(quán)。

2009年7月4日，常熟鐵塔又進(jìn)行了股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)⑦M(jìn)行了增資擴(kuò)股：實(shí)際控制人范建剛以每1 元注冊(cè)資本3.80 元的價(jià)格向錢(qián)維玉轉(zhuǎn)讓600萬(wàn)注冊(cè)資本，同意吸收趙金元等35 位自然人及浙江維科成為公司新股東，增資的價(jià)格為每1 元注冊(cè)資本3.80 元。

常熟風(fēng)范將實(shí)際控制人范建剛以1元價(jià)格轉(zhuǎn)讓1%股權(quán)給謝佐鵬作為股份支付處理，股份數(shù)量102萬(wàn)（盈余公積轉(zhuǎn)增后謝佐鵬的持股數(shù)），以7月4日增資價(jià)格3.8元作為公允價(jià)值，確認(rèn)資本公積387.6萬(wàn)，同時(shí)確認(rèn)一項(xiàng)資產(chǎn)（其他非流動(dòng)資產(chǎn)），在謝佐鵬的工作合同期（5年）內(nèi)分期攤銷(xiāo)。

上述兩個(gè)案例均采用外部投資者的增資價(jià)格或轉(zhuǎn)讓價(jià)格作為確定公允價(jià)值的依據(jù)。但這種方法存在較大問(wèn)題，即外部投資者的增資價(jià)格并非一定是公允價(jià)值，因?yàn)樵谕獠客顿Y者進(jìn)入IPO企業(yè)時(shí)，會(huì)給企業(yè)提供幫助或附帶一些條件，提供幫助的情況如外部投資者為企業(yè)的IPO提供咨詢(xún)服務(wù)、引入主要供應(yīng)商作為企業(yè)股東以保障原材料的供應(yīng)等等；附帶條件的情況如如對(duì)賭條款、業(yè)績(jī)承諾、IPO失敗的退出條款等等。而這些幫助或者條款在很大程度上影響了其增資價(jià)格的高低。因此，我們認(rèn)為，

將外部投資者的進(jìn)入價(jià)格作為公允價(jià)值也不一定合適。

(三) 以每股凈資產(chǎn)的評(píng)估值作為公允價(jià)值

在確定資產(chǎn)公允價(jià)值的實(shí)務(wù)操作中，很多情況下會(huì)依賴(lài)評(píng)估。因此將每股凈資產(chǎn)的評(píng)估值作為公允價(jià)值，不失為一種方法。但由于評(píng)估值僅僅是交易雙方確定價(jià)格的依據(jù)，從理論上講并非一種嚴(yán)格意義上的公允價(jià)值。而且由于采用的評(píng)估方法（重置成本法和收益法）不同，評(píng)估結(jié)果亦會(huì)存在較大差異，從而導(dǎo)致IPO企業(yè)會(huì)根據(jù)結(jié)果去選擇評(píng)估方法，存在較大的操縱空間。

(四) 采用估值模型

對(duì)于估值模型，國(guó)內(nèi)尚無(wú)運(yùn)用的先例，也無(wú)成熟的估值模型可以參考。

四、結(jié)論

對(duì)于IPO企業(yè)涉及的股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)，從其交易實(shí)質(zhì)分析，屬于股份支付。但如果采用股份支付進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，會(huì)遇到如下兩個(gè)問(wèn)題：

(一) 公允價(jià)值難以取到

如上所述，由于其公允價(jià)值難以取得，導(dǎo)致可計(jì)量性存在較大問(wèn)題。而根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本準(zhǔn)則》，可靠計(jì)量是確認(rèn)會(huì)計(jì)要素（資產(chǎn)、負(fù)債、收入、費(fèi)用）的先決條件。因此，要將股份支付的會(huì)計(jì)處理運(yùn)用于IPO企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)，首要問(wèn)題是解決其可計(jì)量性問(wèn)題，即公允價(jià)值如何確定的問(wèn)題。如果這一問(wèn)題不能得到很好解決，對(duì)IPO企業(yè)股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)采用股份支付進(jìn)行會(huì)計(jì)處理將會(huì)存在很大問(wèn)題。

(二) 比較容易進(jìn)行規(guī)避

如果對(duì)IPO企業(yè)股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)采用股份支付的會(huì)計(jì)處理，IPO企業(yè)有辦法通過(guò)修改價(jià)格條款（如提高合同轉(zhuǎn)讓價(jià)格，但實(shí)際轉(zhuǎn)讓價(jià)格要低于合同轉(zhuǎn)讓價(jià)格），來(lái)規(guī)避確認(rèn)股份支付的費(fèi)用。因此，如果強(qiáng)行規(guī)定IPO企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)采用股份支付處理，實(shí)際意義也不大。

綜上所述，我們認(rèn)為在目前階段對(duì)IPO企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)采用股份支付進(jìn)行會(huì)計(jì)處理可能時(shí)機(jī)、條件都尚欠成熟，建議暫緩執(zhí)行。如果發(fā)行部在研究后決定采用股份支付處理，那么需要考慮如下問(wèn)題：

(一) 如果以評(píng)估后的每股凈資產(chǎn)作為公允價(jià)值，鑒于評(píng)估方法不同導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果會(huì)存在較大差異，建議能明確評(píng)估方法，以減少企業(yè)操縱的空間。此外，還建議規(guī)定評(píng)估值與轉(zhuǎn)讓價(jià)之間差距幅度。

(二) 如果采用外部投資者進(jìn)入價(jià)格作為公允價(jià)值，建議明確向員工低價(jià)轉(zhuǎn)讓股份（低價(jià)增資）與外部投資者進(jìn)入（轉(zhuǎn)讓或增資）的時(shí)間間隔，如果時(shí)間間隔過(guò)長(zhǎng)，就不能以外部投資者進(jìn)入價(jià)格作為公允價(jià)值。例如，如果兩者時(shí)間間隔超過(guò)三個(gè)月，就不能采用以外部投資者進(jìn)入價(jià)格作為股份支付處理的公允價(jià)值。

(三) 如果與高管、核心技術(shù)人員的簽訂的轉(zhuǎn)讓合同或增資協(xié)議中明確了服務(wù)年限，如股權(quán)轉(zhuǎn)讓后若干年內(nèi)不能離職，其涉及的股份支付費(fèi)用是在授予日一次計(jì)入費(fèi)用，還是在服務(wù)年限內(nèi)分?jǐn)偅?p>(四) 如果股權(quán)激勵(lì)涉及的費(fèi)用很小，是否也需要嚴(yán)格按照股份支付進(jìn)行會(huì)計(jì)處理？我們認(rèn)為，基于會(huì)計(jì)核算的重要性原則，可以不按照股份支付進(jìn)行會(huì)計(jì)處理。

(五) 如果股權(quán)激勵(lì)事項(xiàng)涉及申報(bào)期之前，是否需要進(jìn)行追溯調(diào)整？因此是否追溯會(huì)影響可供分配

利潤(rùn)的金額。