出品 丨 汽車·汽車咖啡館

作者 丨 胡耀丹

臨近春節(jié)，英偉達創(chuàng)始人、CEO黃仁勛開啟了在華“特種兵”式的行程。截止1月21日的七天時間內(nèi)，黃仁勛分別到訪了中國臺北、深圳、北京、上海四座城市，訪問理由主要是參加當?shù)毓灸陼?/p>

“AI將在未來創(chuàng)造出‘非凡的機遇’”在北京的“答謝迎春會”上，黃仁勛頻繁使用“不可思議”“非凡”等鼓舞人心的詞匯來描述AI事業(yè)，對這場AI紅利的可持續(xù)性信心滿滿。

據(jù)悉，這場“答謝迎春會”面向外部合作伙伴、媒體、社區(qū)開發(fā)者和高校教育界人士，參與者眾，較為高調(diào)，社交媒體上也有不少黃仁勛答媒體問的視頻發(fā)布。而在2024年黃仁勛到訪中國時，其并未在一場外界參與人士如此之多、參與者身份如此多元的“答謝迎春會” 上高調(diào)露面，并對外強調(diào)AI的美好藍圖。

實際上，在“一片大好”的AI行業(yè)形勢下，AI的發(fā)展被認為正在轉向。

大模型的進化正在趨緩。“這個行業(yè)（大語言模型）中的每個人都看到了收益遞減?！睋?jù)媒體報道，2024年年末谷歌DeepMind實驗室負責人、諾貝爾獎得主、人工智能專家德米斯·哈薩比斯表示，此前工作人員通過收集大量數(shù)據(jù)訓練模型，但現(xiàn)在科技公司已經(jīng)幾乎用盡這些數(shù)據(jù)。

AI紅利不會消失，但會轉移。在此背景下，已有大模型正在尋求更具商業(yè)化前景的落地，也就是將大模型與各個行業(yè)結合，進入應用層，而這需要定制化推理芯片的參與。

未盡研究發(fā)布的《看DAO2025》報告顯示，大模型敘事已經(jīng)發(fā)生變化，開始在當前AI芯片主戰(zhàn)場外，開辟出第二條戰(zhàn)線——定制推理芯片。英偉達的競爭對手，英偉達的客戶，均已加入第二條戰(zhàn)線的陣營?！犊碊AO2025》指出，訓練好比實驗室探索，推理類似工廠量產(chǎn)。此外，與訓練芯片相比，定制化推理芯片的成本、供應鏈更可控。

而在推理芯片領域，“定制化”的要素被強化了，這并不利于以訓練芯片為主打產(chǎn)品的英偉達。在終端產(chǎn)品上，這一需求正在顯現(xiàn)。

自動駕駛被視作AI商業(yè)化落地的“先行者”，英偉達也將汽車視作未來三大支柱業(yè)務之一。目前，完全自動駕駛技術落地較為困難。今年1月，英偉達汽車業(yè)務副總裁阿里·卡尼（Ali Kani）表示，完全自動駕駛的汽車在2030年不太可能在公共道路上全面使用。

但身處智駕競賽的中國車企，在加速擁抱定制推理芯片。專用、高效、平價等需求的推動下，特斯拉自研的FSD芯片、蔚來、小鵬選擇自研智駕芯片，都已經(jīng)展現(xiàn)出車企需求的一角。即便英偉達面向自動駕駛系統(tǒng)推出了Orin、Thor兩款產(chǎn)品，但成本、專用性、功耗、供應穩(wěn)定等問題仍如影隨形。

01 AI紅利或轉移

英偉達正在面臨AI紅利轉移的風險。最直觀的表現(xiàn)是，在財報上，2025財年第三財季，其營收同比增速放緩。

自2024財年第一財季（2023年2月1日 - 2023年4月30日）以來，英偉達財季銷售收入同比增速一直超過100%。但在2025財年第三財季，其營收雖創(chuàng)新高達350.82億美元，但同比增長率降至94%，出現(xiàn)放緩趨勢。并且，其業(yè)績指引顯示，下個財季的營收將進一步放緩。

與此同時，英偉達的股價也在起起伏伏中短暫進入“瓶頸期”。當?shù)貢r間1月7日，在CES 2025黃仁勛發(fā)表主題演講當日，其股價下跌6.22%。與此同時，叫陣英偉達的AI芯片定制公司博通卻在今年1月沖破萬億美元市值大關。

英偉達因AI而興，而其如今在財務和股價上的一系列變化，也與AI行業(yè)的發(fā)展不無關系。

2024年末，路透社、彭博社等媒體均指出，AI大模型正在遭遇訓練瓶頸。據(jù)報道，AI大模型訓練主要面臨兩道難關，一道是成本，一道是數(shù)據(jù)。

有知情人士透露，大模型的“訓練運行”可能耗資數(shù)千萬美元，要求同時運行數(shù)百個芯片，復雜的系統(tǒng)更容易導致硬件故障，研究人員可能需要等待數(shù)月才知道模型的最終表現(xiàn)。其次，大語言模型需要大量數(shù)據(jù)，AI模型幾乎已經(jīng)用盡了全球易獲取的數(shù)據(jù)資源。訓練運行還受到電力短缺的阻礙，因為這一過程需要巨大的能源投入。

在此背景下，將已有大模型下放到應用層，與細分市場產(chǎn)品結合，成為了AI大模型行業(yè)的第二階段發(fā)展方向。

2024年下半年，微軟CEO納德拉曾直言，AI的網(wǎng)絡效應只存在于在應用層，因此沒有必要在單一模型上投太多錢。微軟AI部門負責任人蘇萊曼在第三屆IA峰會上表示，預訓練模型將被商品化，不同場景用不同的模型，未來醫(yī)療、法律和金融等領域將會有專門的模型。

在此過程中，定制推理芯片將分走一部分AI紅利。

訓練芯片主要用于訓練大模型，幫助制造“機器”。而定制推理芯片主要使用已經(jīng)訓練好的模型進行推理，也就是使用“機器”來制造產(chǎn)品。

比如在汽車智駕領域，訓練芯片主要會處理大量的數(shù)據(jù)來訓練復雜的大模型。當“成品”大模型搭載到車端后，則需要推理芯片來執(zhí)行預先訓練好的大模型，并在車輛行駛過程中提供實時計算支持。與訓練芯片相比，直接作用于應用層的推理芯片，更注重效率、快速響應和低成本、低功耗。

伴隨著AI大模型進入各個細分行業(yè)，“AI+”成為主流，推理芯片的需求也應聲而漲。英偉達2024財年Q4的業(yè)績會紀要顯示，公司2024財年數(shù)據(jù)中心已經(jīng)有40%的收入來自推理業(yè)務。

但在英偉達的產(chǎn)品體系內(nèi)，通用訓練芯片仍是主力，并且定制能力較為薄弱。致力于幫助科技公司開發(fā)AI芯片的博通認為，博通2027年面對最高900億美元的可及市場（SAM），增量來自定制AI芯片。到2028年，英偉達GPU在推理市場的份額預計將從目前的80%降至50%。

目前，谷歌已與博通合作開發(fā)了TPU（一種專用集成電路芯片），微軟實現(xiàn)了“CPU+GPU+DPU”全面自研，Meta發(fā)布了第二代MTIA（一種專用集成電路芯片）。

02 汽車終端演繹挑戰(zhàn)

汽車業(yè)務是英偉達布局具身智能的一個抓手。黃仁勛曾將自動駕駛技術技術抽象為機器人、自動機器中的自動系統(tǒng)、半自動系統(tǒng)。

他表示，未來，英偉達的潛在市場規(guī)模將達到1萬億美元。具體到細分市場，汽車行業(yè)的收入將占33%，超過3000億美元。在黃仁勛眼中，汽車業(yè)務、數(shù)據(jù)中心、游戲是英偉達的三大支柱業(yè)務，即便目前汽車業(yè)務在英偉達的營收中占比仍然較小。

因此，當AI大模型發(fā)展方向轉移，AI芯片的“第二戰(zhàn)場”開啟，這一趨勢快速反映到智能汽車這一終端上。而在全球智能汽車市場中，中國是領頭企業(yè)最集中的市場。

“車廠將來既要做芯片，也要合作芯片。”2024年9月，在云棲大會上，董事長、CEO何小鵬說，小鵬汽車的邏輯是主要芯片，如大算力、專有化的AI推理芯片考慮自己做，但是很多芯片還是和合作伙伴一起做。一些云端算力、本地端算力的芯片，需要社會化分工，用英偉達、高通等公司的產(chǎn)品。但在專有能力上，自研芯片能做得更強、更便宜。

這一思路的背景是，在汽車智能化演進愈發(fā)深入的當下，如何做出差異成為車企、智駕方案供應商、智艙方案供應商的難題。與通用芯片相比，定制化芯片能對算力大小、占比進行更細致的把控，能將算力真正有效使用，因此能夠一定程度上幫助企業(yè)實現(xiàn)差異化。

何小鵬曾表示，公版芯片在實際應用中存在大量通用算力的浪費，為了匹配這一需求，小鵬汽車選擇自研芯片，旨在實現(xiàn)更高的資源利用效率和更強的技術掌控力。而蔚來汽車董事長、CEO李斌也曾表示，蔚來研發(fā)芯片也是為了提升毛利，智能駕駛芯片的目標是用一顆自研芯片實現(xiàn)目前業(yè)界四顆旗艦芯片的性能，使得效率和成本更優(yōu)。

同時，英偉達芯片存在供應上的不穩(wěn)定，也讓部分車企望而卻步。比如，小鵬汽車的產(chǎn)品負責人曾透露，原本小鵬P7+計劃使用英偉達Thor芯片，但由于芯片延期，最終選擇了雙Orin-X配置。

在CES 2025展會開幕首日，黃仁勛公布了英偉達在汽車領域開展合作的公司，蔚來和小鵬已經(jīng)不再出現(xiàn)在這份名單中。

不過，英偉達的AI紅利仍然存在，只是會隨形勢變化而有所改變。英偉達全球副總裁、汽車事業(yè)部負責人吳新宙表示，英偉達可以補車廠的一些短板，比如說其也在做大模型，可以向車廠提供大模型，也可以提供整體的全棧方案。

復制到其他可落地的產(chǎn)業(yè)領域內(nèi)，該邏輯仍然成立。只是對英偉達來說，這份AI紅利可能會不如預期。